< Previous91Pasar Modal: Instrumen dan MekanismenyaWAWASANDari angka indeks kita dapat mengetahui, apakah kondisi pasarsedang ramai, lesu atau dalam keadaan stabil. Lalu, bagaimana caramengetahui kondisi pasar modal saat itu? Kondisi pasar modal dikatakansedang ramai jika angka IHSG menunjukkan di atas 100, jika angka IHSGmenunjukkan di bawah 100 maka kondisi pasar modal sedang lesu, dankondisi pasar dalam keadaan stabil jika angka IHSG menunjukkan nilai100.Bacalah artikel mengenai indeks harga saham gabungan berikut ini!Pasar Tahan Saham Unggulan, Buru SeconlinerJakarta, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Bursa Efek Jakarta (BEJ)sesi perdagangan pekan lalu, ditutup dalam kondisi menguat sebesar 0,815persen atau naik sebesar 0,05 persen ke level 1.534,615 poin. Kenaikan dinilaikalangan dealer sebagai hal yang wajar karena di awal sesi perdagangan padahari terakhir pekan lalu itu sejumlah saham unggulan mendapat tekanan jualkarena investor melakukan konsolidasi. IHSG mengalami penurunan karenakenaikan yang dalam dua hari (Rabu dan Kamis) cukup tinggi, akibatnyainvestor melakukan profit taking pada saham unggulan, demikian dealer.Namun, menjelang penutupan dealer menilai tampaknya, investor mulaimenanggapi sentimen positif dari kenaikan Dow Jones yang sempat menyentuhlevel tertinggi sepanjang sejarahnya 11.724,86 serta turunnya harga minyakmentah ke level 62,76 per dolar AS per barel semalam belum direspons pasar.Investor mulai melakukan perburuan atas saham-saham lapis dua setelahsaham-saham unggulan ada indikasi profit taking.Berdasarkan artikel di atas, dapatkah Anda simpulkan, apakah indeksharga saham gabungan itu? Bagaimana mengetahui situasi pasar saatitu? Coba Anda diskusikan dengan temanmu!3.Indeks Harga SektoralIndeks harga sektoral adalah semua saham di BEJ yang dikategorikanmenjadi sembilan sektor industri, yaitu pertanian dan perkebunan; pertam-bangan; industri dasar dan kimia; industri lainnya; konsumsi; properti; transpor-tasi; keuangan; serta perdagangan, jasa, dan investasi.4.Indeks Harga LQ45Indeks harga LQ45 adalah indeks yang berisikan 45 saham yangsangat sering diperdagangkan, sangat likuid, dan mempunyai kapitalisasipasar yang sangat besar.Ekonomi SMA/MA Kelas XI92TUGAS INDIVIDU5.Indeks Islam/Indeks SyariahIndeks islam/indeks syariah adalah indeks yang terdiri atas 30 jenissaham yang dipilih berdasarkan aturan syariah Islam.Perhatikanlah artikel berikut ini!Bank Bumi Arta Lepas 210 Juta SahamJAKARTA - PT Bank Bumi Arta Tbk akan melakukan penawaran sahamperdana (initial public offering/IPO) sebanyak 210 juta saham, nilainyaantara Rp31,5 – Rp52,5 miliar.“Nilai nominal saham sebesar Rp100 per saham, dengan penawaranharga awal Rp150 hingga Rp250 per lembar,” kata Dirut Bank Bumi Arta,Rachmat Mulia Suryahusada, di Jakarta, Rabu (5/4).Saham yang akan dicatatkan di Bursa Efek Jakarta (BEJ) 2,286 miliarlembar atau 9,18 persen dari seluruh jumlah saham. pada 25 Mei 2006.Saham tersebut baru akan resmi tercatat di BEJ. Perseroan menunjuk PTMakinta Sekurities sebagai penjamin pelaksana emisi.Menurut Rachmat, dana dari IPO sebanyak 70 persennya akan digu-nakan untuk meningkatkan pemberian pinjaman dan untuk menambahjaringan operasional di seluruh wilayah Indonesia; sebesar 15 persen untukpembangunan 2 kantor cabang, 4 kantor kas, dan 18 payment points. Semen-tara sisanya akan digunakan untuk pengembangan sistem teknologi informasidan sumber daya manusia (SDM). Sumber: Harian Umum Republika, Ekonomi & Bisnis edisi 7 April 2006.Instruksi:Artikel tersebut menggambarkan proses emisi efek yang dilakukan olehPT Bank Bumi Arta Tbk. Pada saat itu, telah sampai pada tahap apa?Buatlah kesimpulan tentang proses emisi yang telah dilalui oleh BankBumi Arta! Sumber: Republika, 7 April 2006Gambar III.8 Macam-macam indeks saham di BEJ.93Pasar Modal: Instrumen dan MekanismenyaLATIHANKerjakan dengan benar!1.Apakah yang dimaksud dengan indeks saham?2.Apakah kegunaan dari penghitungan indeks saham?•Pasar modal adalah tempat diperjualbelikan instrumen keuanganjangka panjang.•Instrumen-instrumen yang diperjualbelikan pada pasar modaladalah saham, obligasi, waran, right, obligasi konvertibel, dan ber-bagai produk turunannya.•Pasar modal memiliki fungsi ekonomi karena pasar modal me-nyediakan fasilitas atau wahana yang mempertemukan dua ke-pentingan, yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana (investor) danpihak yang memerlukan dana (issuer).•Pasar modal memiliki fungsi keuangan karena memberikan ke-mungkinan dan kesempatan memperoleh imbalan (return) bagipemilik dana dan bagi perusahaan (issuer). Pasar modal merupa-kan alternatif sumber pendanaan untuk meningkatkan produktivitas.•Peranan dan manfaat pasar modal yaitua.sebagai wahana pengalokasian dana secara efisien;b.sebagai alternatif investasi;c.memungkinkan para investor untuk memiliki perusahaanyang sehat dan berprospek baik;d.adanya pelaksanaan menajemen perusahaan secara profesio-nal dan transparan;e.peningkatan aktivitas ekonomi nasional.•Perusahaan pencari modal (issuer) memperoleh tambahan modalmelalui IPO (Initial Public Offering), yaitu penawaran umum perdana.RangkumanEkonomi SMA/MA Kelas XI94•Organisasi yang terkait pada pasar modal adalah sebagai berikut:a.Badan pengawas pasar modal (Bapepam)b.Perusahaan yang memerlukan dana (Issuer)c.Self Regulatlory Organizations (SRO) yang terdiri atas:1)Bursa efek2)Lembaga kliring dan penjaminan (LKP)3)Lembaga penyimpanan dan penyelesaian (LPP)d.Perusahaan efeke.Penasihat investasif.Lembaga penunjang pasar modal yang terdiri atas biro ad-ministrasi efek, kustodian, dan wali amanat.g.Profesional penunjang seperti akuntan publik, notaris, konsul-tan hukum, dan perusahaan penilai.•Saham adalah tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang ataubadan dalam suatu perusahaan terbatas (PT).•Saham ada beberapa jenis, yaitu saham biasa dan saham khusus•Saham khusus terdiri atas saham prioritas, saham bonus, dan sa-ham pendiri.•Manfaat investasi pada saham adalah memperoleh dividen dancapital gain.•Risiko investasi pada saham adalah apabila tidak ada pembagiandividen, capital loss, risiko likuidasi, saham delisting, dari bursa•Obligasi adalah surat pernyataan utang yang diterbitkan oleh suatuperusahaan atau pemerintah.•Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan disebut corporate bond.Obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah pusat disebut governmentbond dan obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah daerah disebutmunicipal bond.•Manfaat berinvestasi pada obligasi adalah mendapat bunga, capitalgain, hak klaim pertama, hak konversi atas obligasi konversi.•Risiko investasi pada obligasi adalah bila gagal bayar, capital loss,callability.•Sertifikat bukti right adalah efek yang memberikan hak kepadapemegang saham lama untuk membeli saham baru yang akan diter-bitkan oleh emiten pada proporsi dan harga tertentu.•Manfaat right adalah investor dapat memiliki hak istimewa untukmembeli saham baru pada harga yang telah ditetapkan denganmenukarkan right yang dimilikinya, atau disebut capital gain.95Pasar Modal: Instrumen dan MekanismenyaUji Akademikamu•Risiko memiliki right adalah bila harga saham pada periode pelak-sanaan jatuh maka tidak akan right tidak akan berguna, ini disebutcapital loss.•Reksa dana adalah wadah yang digunakan untuk menghimpundana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikandalam portofolio efek oleh menager investasi.I.Pilihlah salah satu jawaban yang benar!1.Tempat memperdagangkan instrumen keuangan jangka panjangdisebut ….a.pasar modalb.pasar uangc.pasar tenaga kerjad.pasar valuta asinge.pasar barang dan jasa2.Berikut ini yang bukan merupakan instrumen keuangan yang diper-jualbelikan dalam pasar modal adalah ....a.sahamb.obligasic.warand.sertifikat bukti righte.sertifikat deposito3.Penawaran pertama kali bagi saham yang baru saja diterbitkan dila-kukan melalui ….a.pemesanan terlebih dahulub.wahana pelelanganc.initial public offeringd.departemen keuangane.perusahaan efekEkonomi SMA/MA Kelas XI964.Perusahaan yang bergerak di bidang penghimpunan dana darimasyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam porto-folio efek disebut ….a.perusahaan joint ventureb.perusahaan reksadanac.perusahaan kustodiand.wali amanate.investor5.Keuntungan berinvestasi melalui pembelian obligasi adalah sebagaiberikut, kecuali ….a.mendapatkan bungab.mendapatkan capital gainc.jika emiten bangkrut, pemegang obligasi mendapatkan hakklaim pertama atas aktiva perusahaand.obligasi dapat dikonversikan menjadi sahame.obligasi dapat ditarik kembali oleh emiten sebelum jatuh tempo6.Saham yang mendapat prioritas dalam pembayaran dividen adalah ....a.saham preferenb.saham biasac.saham atas namad.saham atas unjuke.saham bonus7.Hak bagi pemegang sertifikat bukti right adalah ....a.mendapatkan prioritas pertama dalam pembagian sahamb.mendapatkan prioritas dalam pembelian saham dari emitenyang samac.mendapatkan posisi dalam menajemen perusahaan (emiten)d.menjadi penasihat keuangan perusahaan (emiten)e.mendapatkan bunga8.Jual beli saham yang telah tercatat di bursa efek dilakukan di ….a.pasar uangb.pasar modalc.pasar valuta asingd.pasar perdanae.pasar sekunder9.Saham yang tidak mencantumkan nama pemegang/pemiliknya padalembar saham yang bersangkutan disebut .…a.saham preferenb.saham biasac.saham atas namad.saham atas unjuke.saham bonus97Pasar Modal: Instrumen dan Mekanismenya10.Obligasi yang dikeluarkan oleh pemerintah disebut .…a.pricipal bondb.corporate bondc.government bondd.municipal bonde.commond bondII.Kerjakan dengan benar!1.Apa yang Anda ketahui tentang pasar modal?2.Apakah manfaat adanya pasar modal di Indonesia?3.Sebutkan organisasi-organisasi yang terkait dengan pasar modalbeserta peranan masing-masing!4.Mungkinkah suatu perusahaan menerbitkan saham tanpa diikutidengan penambahan modal?5.Apakah perbedaan saham atas nama dan saham atas unjuk?6.Apakah keuntungan dan risiko apabila berinvestasi dengan membelisaham?7.Apakah keuntungan dan risiko apabila berinvestasi dengan membeliobligasi?8.Apakah perbedaan bukti right dengan waran?9.Apakah yang dimaksud dengan perusahaan reksa dana?10.Apakah yang dimaksud dengan perusahaan go public?11.Dalam proses emisi, suatu perusahaan (emiten) berhubungan denganlembaga tertentu. Sebutkan lembaga tersebut!12.Apakah yang dimaksud dengan pasar perdana?13.Jelaskan istilah-istilah berikut ini!a.undersubscribedb.oversubscribedc.refund14.Jelaskan proses perdagangan pada pasar sekunder!15.Apa kegunaan indeks saham?III.Kerjakan dengan benar!1.Carilah nama-nama bursa efek yang beroperasi di 10 negara di duniadari berbagai media massa!2.Perhatikan kasus berikut ini!Penurunan pendapatan iklan dan harga saham memaksa Yahoo! meramping-kan struktur perusahaan. Terpicu sukses Google menambang iklan danmengerek harga saham. Ceruk pasar situs online masih menjanjikan.Ekonomi SMA/MA Kelas XI98Terry Semel, Chief Executive Officer Yahoo! Inc, tengah jadi lakon dramaYahoo!-Google sepanjang pekan kedua bulan ini. Dua keputusan Semelmengejutkan publik dan pasar saham Amerika Serikat. Yahoo!mengeluarkan tiga direksi dan membentuk tiga divisi baru. Restrukturisasiini demi mempertahankan posisi Yahoo! sebagai pemimpin pasar duniamaya di tengah pertumbuhan pesat teknologi internet dan inovasi bisnispengembangan web (situs internet). Semel mengatakan reorganisasi ituterkait dengan rapor merah Yahoo! Sepanjang tahun ini, harga sahamYahoo di lantai Bursa Nasdaq turun rata-rata 30% hingga hanya sehargaUS$ 27,57 dari harga saham US$ 40 setahun lalu. Padahal, si raja mesinpencari Google berhasil mengerek harga saham hingga 15% menjadi US$487 per lembar saham.Penurunan harga saham ini terkait dengan penundaan Proyek Panamahingga tiga kali dan baru akan dirilis tahun depan. Proyek Panama terkaitdengan metode baru layanan mesin pencari. Layanan ini jadi kuncipertumbuhan pendapatan masa depan di pasar mesin pencari yang bernilaimilyaran dolar.Sumber: Diambil seperlunya dari Gatra, Desember 2006.Berdasarkan wacana mengenai berita internasional di atas, cobalakukan analisis bersama kelompok Anda mengenai berikut ini!a.Mengapa Yahoo! tertinggal daripada Google dalam bisnisnya?b.Mengapa penjualan saham Yahoo! mengalami penurunansedemikian drastis?BAB IVPEREKONOMIAN TERBUKAApakah perekonomian terbuka itu? Apa saja yang terkait dalam per-ekonomian terbuka? Untuk memahami segala hal mengenai perekonomianterbuka, Anda sebaiknya mempelajari materi dalam bab ini. Perhatikangambar peta konsep berikut ini!Perdagangan internasional telah dilakukan oleh semua negara yangmenganut sistem perekonomian terbuka. Karena kegiatan ekonomi sepertiperdagangan internasional merupakan gambaran bahwa antarnegara telahmelakukan suatu hubungan. Hubungan itu dicerminkan dalam kegiatanekspor dan impor. Maka, ekspor-impor memegang peranan yang pentingdalam perdagangan internasional. Mengapa demikian? Apa sajakah faktor-faktor pendorong terjadinya perdagangan internasional? Tahukah Anda,aspek-aspek apa yang terlibat di dalamnya? Bagaimana dengan kurs valutaasing? Apa hubungan perdagangan internasional dengan neraca pemba-yaran dan neraca perdagangan?Meskipun perdagangan internasional memberi keuntungan bagi masing-masing negara, namun tetap saja ada negara yang membatasi kegiatanekspor-impornya dengan menetapkan berbagai kebijaksanaan perdaganganinternasional. Apakah bentuk-bentuk kebijaksanaan yang diterapkanpemerintah tersebut? Apa tujuannya? Bagaimana pengaruh kebijaksanaanpemerintah itu terhadap devisa negara?Gambar IV.1 Peta konsep perekonomian terbuka.Perdagangan InternasionalDalamNegeriLuarNegeriNeracaPerdaganganNeracaPembayaranPerekonomian TerbukaMelibatkanEksporImporImporEksporEkonomi SMA/MA Kelas XI100Tujuan PembelajaranBerbagai pertanyaan di depan perlu Anda mengerti apa jawabannya. Agar bisamenjawabnya, Anda perlu mempelajari materi berikut. Tujuannya, agar Anda mampumengerti manfaat, keuntungan, dan faktor-faktor pendorong perdaganganinternasional; mengerti kurs valuta asing, neraca perdagangan, dan neraca pembayaran;serta mampu menjelaskan berbagai jenis kebijaksanaan pemerintah dalamperdagangan internasional dan devisa negara.Coba Anda renungkan, mung-kinkah sekarang ini suatu negaradapat mengatasi permasalahan eko-nominya tanpa bekerja sama dengannegara lain? Permasalahan ekonomikian hari semakin berkembang sedang-kan sumber daya yang tersedia relatifterbatas. Demikian pula dengan kon-disi setiap negara berbeda dengannegara lain. Baik dalam hal tekno-logi, sumber daya alam, kependu-dukan, dan lain-lain. Sebagai contohkita membutuhkan sarana komuni-kasi seperti handphone, tapi belummampu memproduksinya sendiri,sehingga kita harus mengimpor dari negara lain. Di lain pihak, kita memilikiproduk-produk pertanian, perkebunan, dan kehutanan yang melimpahseperti kelapa sawit, cengkeh, kayu, buah dan sayur-sayuran yang kitaekspor ke negara lain. Dengan demikian, muncullah perdagangan antar-negara (ekspor-impor). Itulah yang dinamakan perekonomian terbuka, yaituKata KunciPerekonomian terbuka, ekspor, impor, perdagangan internasional, kurs, valuta asing,neraca perdagangan, neraca pembayaran, tarif, kuota, subsidi, premi, dumping, devisaMotivasi BelajarGambar IV.2 Kegiatan perdaganganantarnegara biasa terjadi bongkar muat barangdi pelabuhan.Sumber: Kompas, 2 Oktober 2006Perdagangan internasional tidak dapat dihindari oleh negara manapun. Untuk ituagar dapat menghadapinya, Anda sebagai generasi muda perlu mempelajari bab ini.Next >